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Risque de déviation

Définition:

Le risque de déviation (Tracking error ou TE) mesure la déviation, ou l’écart de performance d'un fonds par rapport à son indice de référence. Une TE de 3% signifie que la performance d’un fonds fluctuera autour de celle de son indice de référence dans une fourchette de plus ou moins 6% avec une probabilité de 95% environ.

Niveau de risque	Qualification	Risque de levier*	Risque de déviation**
0	Inexistant	Inférieur à 1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.02%
1	Très faible	Inférieur à 1,1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.2%
2	Faible	Inférieur à 1,2 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 1%
3	Modéré	Inférieur à 1.5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 3%
4	Moyen	Inférieur à 2,0 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 5%
5	Significatif	Inférieur 3 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 7%
6	Fort	Inférieur 5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 10%
7	Très fort	Supérieur à 5 fois l’actif net du Portefeuille	Supérieur à 10%

* Tracking Error annualisée, calculée sur la base d’une valorisation hebdomadaire sur la dernière année.

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Définition:

Cet indicateur définit le profil de risque et de rendement d’un fonds. Il est calculé à partir de la volatilité historique sur les cinq dernières années. Il donne une idée de la stabilité ou de l’instabilité de sa performance, qui est la résultante de tous les risques mentionnés dans le tableau “Nature de risque”.

* Le SRRI d’un portefeuille est donné par le plafond en-deçà duquel sa volatilité hebdomadaire calculée sur cinq années glissantes, dividendes réinvestis, s’est inscrite.

SRRI

Niveau de risque	Qualification	Intervalle de volatilité*	FCP Indép'AM de cette catégorie
1	Inexistant ou très faible	Volatilité inférieure à 0.5%
2	Faible	Volatilité inférieure à 2%	Indep Court Terme
3	Modéré	Volatilité inférieure à 5%	Indep Crédit Euro, Indep Haut Rendement
4	Moyen	Volatilité inférieure à 10%	Indep Convertibles, Garance Sélection Tactique
5	Significatif	Volatilité inférieure à 15%	Indep Obligations Monde, Indep Allocation
6	Fort	Volatilité inférieure à 25%	Indep Actions Euro, Indep Actions PME, Indep Actions ISR Bas Carbone
7	Très Fort	Volatilité supérieure à 25%

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SRRI

Définition:

Niveau de risque	Qualification	Intervalle de volatilité*	FCP Indép'AM de cette catégorie
1	Inexistant ou très faible	Volatilité inférieure à 0.5%
2	Faible	Volatilité inférieure à 2%	Indep Court Terme
3	Modéré	Volatilité inférieure à 5%	Indep Crédit Euro, Indep Haut Rendement
4	Moyen	Volatilité inférieure à 10%	Indep Convertibles, Garance Sélection Tactique
5	Significatif	Volatilité inférieure à 15%	Indep Obligations Monde, Indep Allocation
6	Fort	Volatilité inférieure à 25%	Indep Actions Euro, Indep Actions PME, Indep Actions ISR Bas Carbone
7	Très Fort	Volatilité supérieure à 25%

* Volatilité hebdomadaire, dividendes réinvestis, calculée sur cinq années glissantes.

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Définition:

* L’effet de levier est calculé suivant la méthode conduisant au résultat le plus élevé entre la méthode brute et la méthode de l’engagement. ** Tracking Error calculée sur un an glissant et sur la base d’une valorisation hebdomadaire.

Risque de déviation

Niveau de risque	Qualification	Risque de levier*	Risque de déviation**
0	Inexistant	Inférieur à 1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.02%
1	Très faible	Inférieur à 1,1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.2%
2	Faible	Inférieur à 1,2 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 1%
3	Modéré	Inférieur à 1.5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 3%
4	Moyen	Inférieur à 2,0 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 5%
5	Significatif	Inférieur 3 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 7%
6	Fort	Inférieur 5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 10%
7	Très fort	Supérieur à 5 fois l’actif net du Portefeuille	Supérieur à 10%

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Risque de déviation

Définition:

Niveau de risque	Qualification	Risque de levier*	Risque de déviation**
0	Inexistant	Inférieur à 1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.02%
1	Très faible	Inférieur à 1,1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.2%
2	Faible	Inférieur à 1,2 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 1%
3	Modéré	Inférieur à 1.5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 3%
4	Moyen	Inférieur à 2,0 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 5%
5	Significatif	Inférieur 3 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 7%
6	Fort	Inférieur 5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 10%
7	Très fort	Supérieur à 5 fois l’actif net du Portefeuille	Supérieur à 10%

* Tracking Error annualisée, calculée sur la base d’une valorisation hebdomadaire sur la dernière année.

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Définition:

La définition règlementaire de ce risque est « le risque qu'une position dans le portefeuille ne puisse être cédée, liquidée ou clôturée pour un coût limité et dans un délai suffisamment court, compromettant ainsi la capacité de l'OPC à se conformer à tout moment aux dispositions des articles L. 214-7, alinéa 3, et L. 214-8 du code monétaire et financier, ou la capacité pour le prestataire de services d'investissement de liquider des positions dans un portefeuille individuel dans des conditions conformes aux obligations contractuelles résultant du mandat de gestion ».

*Fourchette dans laquelle est comprise l’exposition du FCP dans la majorité des cas, ou sa moyenne, au cours des 3 dernières années.
Nota : Ces définitions et graduations indicatives sont propres à Indép’AM et ne sauraient engager sa responsabilité.

Risque de liquidité

Niveau de risque	Qualification	OPC à VL quotidienne	OPC à VL Hebdo et mandats
0	Inexistant	Part actifs liquidables à 2 jours >99%	Part des actifs liquidables à 1 Sem >99%
1	Très faible	Part actifs liquidables à 2 jours > 95%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 95%
2	Faible	Part actifs liquidables à 2 jours > 90%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 90%
3	Modéré	Part actifs liquidables à 2 jours > 80%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 80%
4	Moyen	Part actifs liquidables à 2 jours > 70%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 70%
5	Significatif	Part actifs liquidables à 2 jours > 50%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 50%
6	Fort	Part actifs liquidables à 2 jours > 25%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 25%
7	Très fort	Part actifs liquidables à 2 jours < 25%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. < 25%

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Risque de liquidité

Définition:

Niveau de risque	Qualification	OPC à VL quotidienne	OPC à VL Hebdo et mandats
0	Inexistant	Part actifs liquidables à 2 jours >99%	Part des actifs liquidables à 1 Sem >99%
1	Très faible	Part actifs liquidables à 2 jours > 95%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 95%
2	Faible	Part actifs liquidables à 2 jours > 90%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 90%
3	Modéré	Part actifs liquidables à 2 jours > 80%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 80%
4	Moyen	Part actifs liquidables à 2 jours > 70%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 70%
5	Significatif	Part actifs liquidables à 2 jours > 50%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 50%
6	Fort	Part actifs liquidables à 2 jours > 25%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. > 25%
7	Très fort	Part actifs liquidables à 2 jours < 25%	Part des actifs liquidables à 1 Sem. < 25%

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Définition:

La définition règlementaire de ce risque est « le risque de perte pour l'OPC ou le portefeuille individuel résultant du fait que la contrepartie à une opération ou à un contrat peut faillir à ses obligations avant que l'opération ait été réglée de manière définitive sous la forme d'un flux financier ».

* Le risque se mesure en engagement net de collatéral. Une contrepartie est prise en compte à hauteur du risque de perte ou de manque à gagner extrême (probable à moins de 1%) sur les opérations ou leur collatéral, contrats et autres positions engagés et non débouclés ou échus.

Risque de contrepartie

Niveau de risque	Qualification		Définition si la note de toutes les contreparties est >= AA-	Définition si la note de toutes les contreparties est >= A-
0	Inexistant	Aucune contrepartie ne représente plus de…	1%	0.1%	des actifs
1	Très faible	Aucune contrepartie ne représente plus de…	3%	1%	des actifs
2	Faible	Aucune contrepartie ne représente plus de…	5%	3%	des actifs
3	Modéré	Aucune contrepartie ne représente plus de…	7%	5%	des actifs
4	Moyen	Aucune contrepartie ne représente plus de…	10%	7%	des actifs
5	Significatif	Aucune contrepartie ne représente plus de…	15%	10%	des actifs
6	Fort	Aucune contrepartie ne représente plus de…	20%	15%	des actifs
7	Très fort	Une contrepartie peut représenter plus de…	20%	15%	des actifs

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Risque de contrepartie

Définition:

Niveau de risque	Qualification		Définition si la note de toutes les contreparties est >= AA-	Définition si la note de toutes les contreparties est >= A-
0	Inexistant	Aucune contrepartie ne représente plus de…	1%	0.1%	des actifs
1	Très faible	Aucune contrepartie ne représente plus de…	3%	1%	des actifs
2	Faible	Aucune contrepartie ne représente plus de…	5%	3%	des actifs
3	Modéré	Aucune contrepartie ne représente plus de…	7%	5%	des actifs
4	Moyen	Aucune contrepartie ne représente plus de…	10%	7%	des actifs
5	Significatif	Aucune contrepartie ne représente plus de…	15%	10%	des actifs
6	Fort	Aucune contrepartie ne représente plus de…	20%	15%	des actifs
7	Très fort	Une contrepartie peut représenter plus de…	20%	15%	des actifs

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Définition:

La concentration des actifs sur des titres, émetteurs ou contreparties particulières présente un risque supplémentaire pour un client en raison de l’amplification des risques financiers liés aux risques spécifiques de ces entités. Ce risque existe lorsque le risque de marché n’est pas suffisamment atténué par la diversification des placements.

Risque de concentration

Niveau de risque	Qualification	La moyenne et l’écart type du poids des émetteurs sont respectivement…
0	Inexistant	inférieurs à 1,0%.
1	Très faible	inférieurs à 2,50%.
2	Faible	inférieurs à 4,0%.
3	Modéré	inférieurs à 5,5%.
4	Moyen	inférieurs à 7,0%.
5	Significatif	inférieurs à 8,5%.
6	Fort	inférieurs à 10,0%.
7	Très fort	Supérieurs à 10,0%.

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Risque de concentration

Définition:

Niveau de risque	Qualification	La moyenne et l’écart type du poids des émetteurs sont respectivement…
0	Inexistant	inférieurs à 1,0%.
1	Très faible	inférieurs à 2,50%.
2	Faible	inférieurs à 4,0%.
3	Modéré	inférieurs à 5,5%.
4	Moyen	inférieurs à 7,0%.
5	Significatif	inférieurs à 8,5%.
6	Fort	inférieurs à 10,0%.
7	Très fort	Supérieurs à 10,0%.

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Définition:

Rapport entre l’exposition du fonds calculée selon la méthode brute et sa valeur nette d’inventaire. L’exposition d’un fonds résulte généralement du cumul de ses placements (hors monétaire) et des engagements pris aux travers de contrats, de produits dérivés, d’emprunts, d’opérations temporaires ou à découvert de titres ou de tout autre instrument financier.

Effet de levier

Niveau de risque	Qualification	Risque de levier	Risque de déviation
0	Inexistant	Inférieur à 1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.02%
1	Très faible	Inférieur à 1,1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.2%
2	Faible	Inférieur à 1,2 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 1%
3	Modéré	Inférieur à 1.5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 3%
4	Moyen	Inférieur à 2,0 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 5%
5	Significatif	Inférieur 3 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 7%
6	Fort	Inférieur 5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 10%
7	Très fort	Supérieur à 5 fois l’actif net du Portefeuille	Supérieur à 10%

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Effet de levier

Définition:

Niveau de risque	Qualification	Risque de levier	Risque de déviation
0	Inexistant	Inférieur à 1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.02%
1	Très faible	Inférieur à 1,1 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 0.2%
2	Faible	Inférieur à 1,2 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 1%
3	Modéré	Inférieur à 1.5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 3%
4	Moyen	Inférieur à 2,0 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 5%
5	Significatif	Inférieur 3 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 7%
6	Fort	Inférieur 5 fois l’actif net du Portefeuille	Inférieur à 10%
7	Très fort	Supérieur à 5 fois l’actif net du Portefeuille	Supérieur à 10%

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Définition:

Les autres risques financiers devraient être accessoires eu égard à l’activité de la SGP. Il peut s’agir du risque lié à la fluctuation du prix des matières premières, lequel serait cantonné à quelques portefeuilles spécifiques et dans des proportions modestes (moins de 10%), ou de risques dont la gestion est déléguée (cas, dans des mandats, du risque immobilier issu de la possible détention de SCPI, OPCI, ou d’actions non cotées, etc.).

* Pour les portefeuilles adossés à un passif, l’indicateur privilégié est la différence entre la sensibilité de l’actif et celle du passif en valeur absolue. Cette différence peut être corrigée du poids relatif de l’actif et du passif (écart de sensibilité effective)

Autres risques de marché

Qualification	Plafond de volatilité*
0 : Inexistant	Volatilité inférieure à 0.1% ou garantie en capital
1 : Très faible	Volatilité inférieure à 0.5%
2 : Faible	Volatilité inférieure à 2%
3 : Modéré	Volatilité inférieure à 5%
4 : Moyen	Volatilité inférieure à 10%
5 : Significatif	Volatilité inférieure à 15%
6 : Fort	Volatilité inférieure à 25%
7 : Très fort	Volatilité supérieure à 25%

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Autres risques de marché

Définition:

Qualification	Plafond de volatilité*
0 : Inexistant	Volatilité inférieure à 0.1% ou garantie en capital
1 : Très faible	Volatilité inférieure à 0.5%
2 : Faible	Volatilité inférieure à 2%
3 : Modéré	Volatilité inférieure à 5%
4 : Moyen	Volatilité inférieure à 10%
5 : Significatif	Volatilité inférieure à 15%
6 : Fort	Volatilité inférieure à 25%
7 : Très fort	Volatilité supérieure à 25%

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Définition:

Le risque de change résulte du niveau ou de la volatilité des taux de change.

Risque Change

Qualification	Risque actions, change et autre Fourchette d’exposition comprise entre …	Risque de taux Sensibilité (absolue ou relative*) comprise entre…
0 : Inexistant	nulle	[0 ; 0.02[
1 : Très faible	[0 ; 2%[	[0.02 ; 1[
2 : Faible	[2% ; 10%[	[1 ; 3[
3 : Modéré	[10% et 30%[	[3 ; 5[
4 : Moyen	[30% et 50%[	[5 ; 8[
5 : Significatif	[50% et 80%[	[8 ; 11[
6 : Fort	[80% et 110%[	[11 ; 15[
7 : Très fort	110% et +	15 et +

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Risque Change

Définition:

Le risque de change résulte du niveau ou de la volatilité des taux de change.

Qualification	Risque actions, change et autre Fourchette d’exposition comprise entre …	Risque de taux Sensibilité (absolue ou relative*) comprise entre…
0 : Inexistant	nulle	[0 ; 0.02[
1 : Très faible	[0 ; 2%[	[0.02 ; 1[
2 : Faible	[2% ; 10%[	[1 ; 3[
3 : Modéré	[10% et 30%[	[3 ; 5[
4 : Moyen	[30% et 50%[	[5 ; 8[
5 : Significatif	[50% et 80%[	[8 ; 11[
6 : Fort	[80% et 110%[	[11 ; 15[
7 : Très fort	110% et +	15 et +

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Définition:

Le risque de crédit est la partie du risque inhérente aux instruments financiers qui résulte de la variation des spreads de crédit par rapport à la structure par terme des taux sans risque. Ce risque résulte du, et prend donc implicitement en compte le, possible défaut de l’émetteur avant le terme de ses engagements.

* Lorsque leur note moyenne n’est pas connue, la note des OPCVM monétaires est supposée être de A. Les actifs qui ne sont pas représentatifs d’une créance sont pris en compte avec la note maximale (comme s’ils ne présentaient aucun risque de crédit).

Risque Crédit

Qualification	Définition pour un OPC monétaire	Définition pour tout autre portefeuille*
0 : Inexistant	Note moyenne ≥ 16/20 (A+)	Note moyenne ≥ 19/20 (AA+)
1 : Très faible	Note moyenne ≥ 15/20 (A)	Note moyenne ≥ 16/20 (A+)
2 : Faible	Note moyenne ≥ 13/20 (BBB+)	Note moyenne ≥ 15/20 (A)
3 : Modéré	Note moyenne ≥ 12/20 (BBB)	Note moyenne ≥ 13/20 (BBB+)
4 : Moyen	Note moyenne ≥ 11/20 (BBB-)	Note moyenne ≥ 12/20 (BBB)
5 : Significatif	Note moyenne ≥ 8/20 (BB-)	Note moyenne ≥ 11/20 (BBB-)
6 : Fort	Note moyenne ≥ 6/20 (B).	Note moyenne ≥ 8/20 (BB-)
7 : Très fort	Note moyenne ≤ 5/20 (B-)	Note moyenne ≤ 7/20 (B+)

RETOUR

Risque Crédit

Définition:

Qualification	Définition pour un OPC monétaire	Définition pour tout autre portefeuille*
0 : Inexistant	Note moyenne ≥ 16/20 (A+)	Note moyenne ≥ 19/20 (AA+)
1 : Très faible	Note moyenne ≥ 15/20 (A)	Note moyenne ≥ 16/20 (A+)
2 : Faible	Note moyenne ≥ 13/20 (BBB+)	Note moyenne ≥ 15/20 (A)
3 : Modéré	Note moyenne ≥ 12/20 (BBB)	Note moyenne ≥ 13/20 (BBB+)
4 : Moyen	Note moyenne ≥ 11/20 (BBB-)	Note moyenne ≥ 12/20 (BBB)
5 : Significatif	Note moyenne ≥ 8/20 (BB-)	Note moyenne ≥ 11/20 (BBB-)
6 : Fort	Note moyenne ≥ 6/20 (B).	Note moyenne ≥ 8/20 (BB-)
7 : Très fort	Note moyenne ≤ 5/20 (B-)	Note moyenne ≤ 7/20 (B+)

RETOUR

Définition:

Un risque de taux d’intérêt existe pour tous les actifs dont la valeur est sensible aux variations de la structure par terme des taux d’intérêt ou à la volatilité des taux. Les actifs sensibles aux variations des taux d’intérêt sont notamment les investissements en instruments à taux fixe ou indexés sur l’inflation et les dérivés de taux d’intérêt.

Risque Taux

Qualification	Risque actions, change et autre Fourchette d’exposition comprise entre …	Risque de taux Sensibilité (absolue ou relative*) comprise entre
0 : Inexistant	nulle	[0 ; 0.02[
1 : Très faible	[0 ; 2%[	[0.02 ; 1[
2 : Faible	[2% ; 10%[	[1 ; 3[
3 : Modéré	[10% et 30%[	[3 ; 5[
4 : Moyen	[30% et 50%[	[5 ; 8[
5 : Significatif	[50% et 80%[	[8 ; 11[
6 : Fort	[80% et 110%[	[11 ; 15[
7 : Très fort	110% et +	15 et +

RETOUR

Risque Taux

Définition:

Qualification	Risque actions, change et autre Fourchette d’exposition comprise entre …	Risque de taux Sensibilité (absolue ou relative*) comprise entre
0 : Inexistant	nulle	[0 ; 0.02[
1 : Très faible	[0 ; 2%[	[0.02 ; 1[
2 : Faible	[2% ; 10%[	[1 ; 3[
3 : Modéré	[10% et 30%[	[3 ; 5[
4 : Moyen	[30% et 50%[	[5 ; 8[
5 : Significatif	[50% et 80%[	[8 ; 11[
6 : Fort	[80% et 110%[	[11 ; 15[
7 : Très fort	110% et +	15 et +

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Définition:

Le risque sur actions résulte du niveau ou de la volatilité de la valeur de marché des actions. L’exposition au risque sur actions concerne tous les actifs dont la valeur est sensible aux variations des cours de bourse d’actions.

Risque Action

Qualification	Risque actions, change et autre Fourchette d’exposition comprise entre …	Risque de taux Sensibilité (absolue ou relative*) comprise entre...
0 : Inexistant	nulle	[0 ; 0.02[
1 : Très faible	[0 ; 2%[	[0.02 ; 1[
2 : Faible	[2% ; 10%[	[1 ; 3[
3 : Modéré	[10% et 30%[	[3 ; 5[
4 : Moyen	[30% et 50%[	[5 ; 8[
5 : Significatif	[50% et 80%[	[8 ; 11[
6 : Fort	80% et 110%[	[11 ; 15[
7 : Très fort	110% et +	15 et +

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Risque Action

Définition:

Archives

12 – Démarche générale de la société Indép’AM sur la prise en compte des critères ESG

13 – MIF II – Liste des 5 principaux intermédiaires

11 – PCA

10 – Gestion et Cartographie des Risques

09 – Gouvernance et règlement intérieur

08 – Gestion des fonds propres

07 – Gestion de la liquidité des portefeuilles

06 – Délégations des fonctions de gestion

05 – Exercice des droits de vote

04 – Meilleure exécution, Meilleure sélection des brokers